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广电运通:业绩稳健增长,投资神码有望获丰厚回报

发布时间:2016-03-27    研究机构:兴业证券

事件:公司发布2015年年报:实现营业收入39.73亿元,同比增长26.05%;实现归属于上市公司股东净利润8.98亿元,同比增长11.27%。

增长稳健,研发加大。2015年,公司业绩稳健增长,除清分机微幅下滑之外,其他业务均有提升。其中ATM同比增长13.97%,设备维护及服务业务同比增长54.60%。报告期内,公司积极调整业务结构,推进服务领域布局。同时,公司研发投入同比增长40.53%,远超收入和利润增速。

国产替代,发力服务。金融设备国产化进程正不断推进,公司的技术和成本优势明显,国产替代能力很强。目前,国外竞争对手市场份额正逐渐下滑,而公司仍大幅增长。同时,公司发力金融服务,形成了以广州银通作为金融服务业主体、以深圳银通作为传统维保业务平台、以广州安保投资作为金融外包业务平台的服务业架构,新投资武装押运公司8家,有望为公司带来持续的增长动力。

举牌神码,捕捉价值。公司近期通过二级市场购买,成为神州数码(00861.HK)第一大股东,合计持股比例为8.4%。神州数码目前扣除特别股息后总市值62亿元,但仅仅其持有的神州信息42.44%股权、鼎捷软件11.49%股权、慧聪网20.65%股权总市价即为133亿元,除此外还有重庆神码慧聪小贷、神码科技产业投资公司、神码上海资管、科捷物流等资产,市值被低估,投资价值显著。此次投资神码有望带来丰厚投资收益。

盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.97元、1.09元和1.22元,维持“增持”投资评级。

风险提示:产品价格下行的风险、开展ATM外包服务的运营风险。

申请时请注明股票名称