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广电运通:投资再传捷报,金融服务大有可为

发布时间:2016-07-01    研究机构:申万宏源

投资要点:

事件1:神州控股股东大会近日召开。公司关于通过授予董事会一般及无条件授权以发行本公司之新股份提议由于少于50%票数赞成,此项议案不获通过。事件2:广电运通(002152)增持神州控股至14.15%。

解除市场担心。神州控股于2016年6月17日对外发布公告,公司已增发7800万股新股,总股本由10.99亿股变更为11.77亿股。根据公告,截至2016年6月16日收盘,广电运通持有神州控股1.5亿股普通股,占神州控股当时总股份的14.15%,但随着神州控股增发股份上市,广电运通持股被稀释至13.41%。如果本次增发新股议案获得通过,市场担心未来广电运通持股会被进一步稀释。

增持神州控股至14.15%,体现广电运通投资决心。广电运通公告用自有资金继续购买神州控股的普通股股票,截至2016年6月16日收盘共持有神州控股1.55股普通股,占神州控股已发行普通股总股份股的14.15%。目前广电运通持股比例已成第一大。部分投资者认为广电运通增持神州控股仅为财务投资者,我们预计神州数码智慧城市与公司金融网点相辅相成,地方资源优厚。预计结合政务云与银行自助终端打造ATM云网络,支持所有人体特征支付。预计广电运通也将继续增持,2月3日公告10亿元购买风险资产后,3月29日第一次追加额度12亿元,不排除继续追加可能。若神州控股维持5港元/股,12亿元可投资额度对应2.8亿股,即达到22.4%比例。

近期一系列变换进一步落实转型之路,金融服务大有可为。2015年广电运通进一步聚焦早金融服务领域,形成了以子公司广州银通为主体的金融外包业务平台全国范围内已建立800多个服务网点,公司自2011年至今净利润增长逐渐加速,2015年实现净利润1.9亿元,同比2014年1.24亿增长54%。6月4日公告,使用非公开发行股份募集资金19.6元对广州银通进行增资,预计广电运通将会把广州银通作为金融服务的核心平台,更好的实施金融服务外包全产业链的战略布局,落实公司“高端制造+高端服务”发展战略。

维持买入评级和盈利预测。公司5月21日以目前公司总股本10.8亿股为基数,向全体股东每10股送5股。预计2016-2018年收入分别为53.0、70.6和86.8亿元,净利润分别为10.2、12.2和15.7亿元,每股收益为0.63、0.76和0.97元。目前公司账上现金充裕,对应2017年为22倍,凸显性价比。

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