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广电运通公司跟踪报告:把握金融科技浪潮,打造智慧城市金融服务平台

发布时间:2016-06-21    研究机构:海通证券

公司公告共计买入神州控股12.51%股份。公司6月20日晚发布公告,截止2016年6月6日,公司通过以公司名义开立的证券账户,使用自有资金通过沪港通购买香港联交所主板上市公司神州控股1.37亿股普通股,占神州控股已发行普通股的12.51%。本次交易购买的资产总额与所占股权比例乘积占公司15年期末总资产的50%以上,构成重大资产重组。

投资神州控股意在产业协同。神州控股在软件和IT服务、银行IT解决方案等领域域处于国内领先地位,智慧城市、供应链(电商)管理、智慧农业、以及金融服务四大业务是其未来业务发展的战略重点。神州控股在IT服务领域的竞争力与公司在金融自助设备领域的专业经验能形成良好补充,双方无论是在渠道还是金融服务层面都能形成协同,投资的目的在于通过资本的纽带推动产业合作,打造覆盖现金和非现金全周期的智慧城市金融服务平台。

金融科技时代,公司加大新技术储备和战略新兴产业布局。从2015年下半年开始,金融科技浪潮的发展引人关注。IT创新对传统金融的改造也将开启新一轮发展机遇,诸如银行业的利率市场化改革、加快业务流程重组和网点转型等,都将为公司所处行业带来变革和机遇。公司历来有提早布局研发的传统,在新IT技术方面,不止是区块链,包括生物识别技术都有研发和预演,并参与相关生物识别金融机具应用国家标准制定等。

夯实主业核心优势,融入跨界创新与变革。“高端制造+高端服务”是公司发展的大战略。一方面,公司坚持发挥传统业务领域技术优势,在金融机具领域巩固领先地位;另一方面,公司也将积极应对行业和科技浪潮变化,以金融服务需求为突破口,将跨界创新与变革融入企业发展。除了金融维保、外包服务和武装押运,公司又收购江苏汇通金融拓展了非现金服务,金融服务外包闭环建设更加完善。预计未来公司将继续围绕生物识别、信息安全、金融大数据等国家鼓励发展的战略新兴产业加大布局。

盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018年归母净利为11亿元、13.3亿元、16.4亿元,EPS分别为0.68元、0.82元和1.01元,未来三年年均复合增长率约为22%。目前公司股价对应2016年市盈率约24倍,考虑到公司在ATM行业的领导地位、金融外包服务平台的建设、以及VTM等新业务和新技术方向应用拓展,并参考同类公司估值,我们认为公司目前估值较低,未来向金融服务转型有较大估值提升空间,合理估值对应2016年市盈率约40倍,6个月目标价27.2元,维持买入评级。

风险提示。竞争加剧侵蚀业绩;金融服务业务拓展低于预期;系统性风险。

申请时请注明股票名称