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广电运通:业绩增长符合预期,服务业务领域快速增长

发布时间:2016-09-04    研究机构:兴业证券

投资要点

公司发布2016年半年报,上半年实现营业收入16.73亿元,同比增长23.39%;归属于上市公司股东净利润3.56亿元,同比增长3.28%,扣非后净利润3.19亿,同比增长3.37%,EPS为0.24元/股。

业绩平稳增长,高端制造+高端服务双轮驱动。公司业务中高端制造业同比增长16.2%,高端服务业务大幅扩张,营收同比增长45.6%。整体毛利率为46.94%,同比下降5.32个百分点,主要由于ATM运营以及设备维护服务中人工成本上升,纳入合并范围的押运业务毛利率偏低所致。公司前三季度经营业绩预计净利润增长在-10%至20%之间,即4.31-5.74亿。

传统领域竞争激烈,发力海外市场。公司ATM国内市场合同订单同比下滑,ATM机销售收入9.07亿元,同比增长6.71%,低于2015年同期12.94%的增速。公司积极拓展海外市场,美洲区、亚太区、中东区以及OEM市场合同订单增长显著。公司将为新版50欧元提供钞票识别技术服务。

服务领域高速扩展,带来增长新动力。公司已形成以广州银通为主体,广州安保投资公司和深圳银通为两个二级子公司的ATM外包服务体系。

创新业务持续拓展,业绩贡献可期。在创新业务市场上进一步推广远程视频柜员机(VTM),签订合同4,000多万元。自主研发的自动售检票设备和模块已成功应用于北京等40多条地铁线路及20多条高铁线路。

盈利预测与投资建议:我们给予公司2016-2018年EPS分别为0.66元、0.78元和0.87元,维持“买入”评级。

风险提示:金融机具市场需求下滑风险;开展ATM外包服务的运营风险。

申请时请注明股票名称